国家统计局发布2025年7月社会消费品零售总额数据：7月社零总额38780亿元，同比添加3.7%。其间，除轿车以外社会消费品零售总额添加4.3%。

  国信零售观念：7月社零全体继续坚持添加趋势，其间产品零售的添加更优，同比添加4%，餐饮收入则同

  比添加1.1%。详细品类看，必选品类仍旧坚持稳健，其间粮油食品、烟酒、日用品类别离同比添加8.6%、2.7%、8.2%；可选品类中，化装品类/金银珠宝类/服装鞋帽、针纺织品类别离同比+4.5%/+8.2%/+1.8%，全体体现稳健。

  展望后续看，国内方针聚集内需消费影响以及供应侧反内卷，跟着有关方针连续出台施行，有望为未来消费复苏发明健康活跃的环境。主张重视基本面绩优个股的长时间布局带来机会：

  1）跨境出海：跟着外部关贸环境的阶段性转暖预期强化，部分优质出海品牌迎来布局机会，中长时间亦具有强抗危险耐性，引荐：小产品城、焦点科技、安克立异等。2）黄金珠宝：在当时金价继续高位以及工艺前进支撑下为黄金品类赋予了悦己和保值两大新消费特质，以差异化品牌/产品定位布局，并树立顾客心智的企业，有望在职业低基数下完成加快添加，引荐：潮宏基、周大福、菜百股份、曼卡龙等。3）美容护理：有望进一步获益国货代替加快，其间个护赛道在产品迭代晋级，线上浸透率提高下，头部国货有望假势继续提高市占率，引荐：上美股份、登康口腔、毛戈平、上海家化等。4）传统零售：内生活跃调改逻辑仍在推动，短期可重视兼具改进主线和轻视值低方位标的：重庆百货、名创优品等。

  7月，社零总额38780亿元，同比添加3.7%。其间，除轿车以外添加4.3%。按消费类型分，7月产品零售同比添加4%，餐饮收入同比添加1.1%。

  全体1-7月看，社零总额284238亿元，添加4.8%。其间，除轿车以外添加5.3%。按消费类型分，7月产品零售同比添加4.9%%，餐饮收入同比添加3.8%。

  分品类看，7月必选品类仍旧坚持稳健，其间粮油食品、烟酒、日用品类别离同比添加8.6%、2.7%、8.2%；可选品类中，化装品类/金银珠宝类/服装鞋帽、针纺织品类别离同比+4.5%/+8.2%/+1.8%。其间黄金珠宝在金价稳定下消费需求继续复苏、一起高品质的产品供应添加也进一步影响了需求。

  按途径分，2025年1-7月，全国网上零售额同比+9.2%。其间，什物产品网上零售额同比+6.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%；其间吃类、穿类和用类产品别离同比+14.7%、+1.7%、+5.8%。

  按零售业态看，2025年1-7月，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比别离添加7.0%、5.2%、1.1%、5.8%、1.9%。

  展望后续看，国内方针聚集内需消费影响以及供应侧反内卷，跟着有关方针连续出台施行，有望为未来消费复苏发明健康活跃的环境。主张重视基本面绩优个股的长时间布局带来机会：

  1）跨境出海：跟着外部关贸环境的阶段性转暖预期强化，部分优质出海品牌迎来布局机会，中长时间亦具有强抗危险耐性，引荐：小产品城、焦点科技、安克立异等。2）黄金珠宝：在当时金价继续高位以及工

  艺前进支撑下，为黄金品类赋予了悦己和保值两大新消费特质，以差异化品牌/产品定位布局，并树立顾客心智的企业，有望在职业低基数下完成加快添加，引荐：潮宏基、周大福、菜百股份、曼卡龙等。3）美容护理：有望进一步获益国货代替加快，其间个护赛道在产品迭代晋级，线上浸透率提高下，头部国货有望假势继续提高市占率，引荐：上美股份、登康口腔、毛戈平、上海家化等。4）传统零售：内生活跃

  调改逻辑仍在推动，短期可重视兼具改进主线和轻视值低方位标的：重庆百货、名创优品等。

  消费景气量没有抵达预期；职业贱价竞赛加重影响盈余才能；品牌企业新品推出没有抵达预期等。